近年来，国家不断出台利好并购重组的政策，鼓励上市公司通过并购重组进行资源优化配置，实现做大做强。2024年9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，加快向新质生产力转型步伐。上市公司积极响应政策号召，通过本次交易进一步增强对子公司的控制，提升盈利能力。
光模块产业链上游为光芯片、光器件，下游为数通市场、电信市场等。随着AI人工智能、数据中心、云计算等产业高速发展，光模块行业迎来爆发式增长。全球AI服务器市场规模预计从2024年的1,251亿美元增至2028年的2,227亿美元，带动光模块需求快速增长。根据Light Counting预测，全球光模块市场规模2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元。
本次交易前，上市公司已持有钧恒科技51%股权。本次收购少数股权旨在：（1）使核心管理团队成为上市公司股东，保持其稳定性，保障光模块业务持续发展；（2）为钧恒科技扩大产能提供股权融资渠道，满足市场和客户需求；（3）增强上市公司对子公司的控制力，提升归母净利润，增强持续经营能力；（4）将优势资源向光模块业务配置，提升核心竞争力。
上市公司通过发行股份及支付现金的方式向彭开盛等7名交易对方购买其合计持有的钧恒科技49%股权，并拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。
本次交易拟收购钧恒科技49%股权。交易作价参考以2025年6月30日为基准日的收益法评估结果（股东全部权益价值230,600万元），经协商确定标的公司整体估值为230,000万元，对应49%股权的交易价格为112,700.00万元。
标的资产交易对价中28,175.00万元以现金方式支付（占比25%），84,525.00万元以发行股份方式支付（占比75%）。发行股份价格为执行除息后7.83元/股，拟发行107,950,189股。
现金对价拟通过募集配套资金支付，配套资金总额不超过84,500.00万元，其中28,175.00万元用于支付现金对价，55,500.00万元用于新建年产300万只光通信器件生产基地建设项目。如配套融资失败或不足，由公司以自有或自筹资金支付。
本次交易构成关联交易，因交易对方之一彭开盛担任上市公司董事兼副总经理，陈照华、刘鹏与其存在一致行动关系。本次交易构成重大资产重组（资产净额指标占比69.22%），但不构成重组上市，交易前后控股股东及实控人均为李晓明，控制权未发生变更。
| 交易对方 | 持股比例 | 支付总对价（万元） | 支付方式 | 隐含100%估值（万元） | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 彭开盛 | 23.0000% | 52,900.00 | 现金13,225.00+股份39,675.00 | 230,000.00 | 创始股东，担任上市公司董事兼副总经理 |
| 谢吉平 | 13.6109% | 31,305.07 | 现金7,826.27+股份23,478.80 | 230,000.00 | 2025年2月受让新斯瑞股权 |
| 陈照华 | 3.9894% | 9,175.62 | 现金2,293.91+股份6,881.71 | 230,000.00 | 创始股东，与彭开盛为一致行动人 |
| 同信生态 | 2.4457% | 5,625.11 | 现金1,406.28+股份4,218.83 | 230,000.00 | 2024年6月受让股权进入 |
| 徐行国 | 2.3819% | 5,478.37 | 现金1,369.59+股份4,108.78 | 230,000.00 | 2024年6月受让股权进入 |
| 顾军 | 2.1063% | 4,844.49 | 现金1,211.12+股份3,633.37 | 230,000.00 | 2024年6月受让股权进入 |
| 刘鹏 | 1.4658% | 3,371.34 | 现金842.84+股份2,528.50 | 230,000.00 | 创始股东，与彭开盛为一致行动人 |
| 差异维度 | 是否存在差异 | 具体表现 | 原因 |
|---|---|---|---|
| 估值差异 | 否 | 所有交易对方均基于标的公司整体估值230,000.00万元定价，隐含100%估值一致 | 交易对方均为股东，均按持股比例享受同等估值待遇 |
| 支付方式差异 | 否 | 各交易对方均采用“现金25%+股份75%”的支付结构 | 统一支付安排，确保交易方案一致性 |
| 支付时间差异 | 是 | 同信生态、谢吉平、刘鹏、徐行国、顾军股份锁定期为12个月；彭开盛以2025年2月增资获取的股权认购的股份锁定期为36个月，其余股份及陈照华股份需按业绩承诺分期解锁（12个月25%、24个月35%、36个月40%），存在不同交易对方之间解锁时间差异 | 创始股东彭开盛、陈照华需承担业绩补偿义务，分期解锁保障业绩承诺履行；彭开盛增资入股时间不足12个月的部分需锁定36个月；其余交易对方不承担业绩承诺，锁定较短 |
钧恒科技主要从事以光模块、AOC、光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售。光模块产品传输速率覆盖10Gbps-1.6Tbps，封装形式包括SFP/SFP+/SFP28/QSFP+/QSFP28/QSFP-DD/OSFP/QSFP56/QSFP112等；AOC产品具备避免光口污染、性能可靠、光纤长度可定制等特点；光引擎主要包含多模光引擎和硅光光引擎。
钧恒科技拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等15项核心技术。截至2026年3月31日，拥有260项专利（发明专利55项、实用新型200项、外观设计5项），59项软件著作权。同时系国家级“专精特新‘小巨人’企业”、2024年湖北省制造业单项冠军企业，入选湖北省企业技术中心。
报告期内，前五大客户销售收入占比分别为58.79%和71.46%。2025年度第一大客户为Coherent及其关联方（占47.42%），其次为TRILIGHT OPTICS（11.08%，关联方）、京东科技信息技术有限公司（4.75%）、香港智涵科技有限公司（4.57%，关联方）、新华三信息技术有限公司（3.65%）。客户集中度较高，但已与光迅科技、长芯博创、太辰光等知名企业建立合作，有望提升客户分散度。
根据Light Counting预测，全球光模块市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元。2024年中国光模块市场规模约606亿元，预计2025年达670亿元。数通市场是主要增长驱动力，2024-2029年预计以27%的CAGR增长，2029年有望达258亿美元。800G和1.6T高速率产品将成为市场主流。行业竞争格局方面，全球前十大厂商中7家为中国企业，2024年中际旭创居榜首。
| 项目 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 66,620.53 | 129,598.21 |
| 营业成本（万元） | 49,274.64 | 104,181.34 |
| 营业利润（万元） | 7,555.05 | 14,470.66 |
| 利润总额（万元） | 7,484.80 | 14,513.64 |
| 净利润（万元） | 6,966.90 | 14,782.95 |
| 归母净利润（万元） | 6,966.90 | 14,782.95 |
| 扣非后归母净利润（万元） | 6,784.74 | 13,584.41 |
增速分析： 2025年营业收入同比+94.53%，净利润同比+112.19%，扣非后归母净利润同比+100.25%。收入大幅增长主要系AI算力需求爆发，400G/800G高速率产品放量，光模块/AOC销售量大增。净利润增速快于收入增速，受益于规模效应摊薄期间费用——2025年期间费用率由2024年的11.71%降至7.74%。与同行业可比公司趋势基本一致，如新易盛2025年上半年收入同比+282.64%。
| 产品 | 2024年收入（万元） | 2024年毛利率 | 2025年收入（万元） | 2025年毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 光模块 | 34,948.21 | 29.34% | 47,442.97 | 17.36% |
| AOC | 22,728.67 | 19.58% | 66,683.27 | 17.80% |
| 光引擎 | 3,961.77 | 26.60% | 3,523.99 | 38.95% |
| 定制化产品 | 3,127.28 | 41.09% | 7,627.21 | 50.10% |
| 其他 | 1,124.79 | 29.23% | 1,303.39 | 8.92% |
| 主营业务合计 | 65,890.73 | 26.37% | 126,580.82 | 20.08% |
增速分析： 光模块收入同比+35.75%，AOC收入同比+193.37%，成为收入增长的首要引擎。光模块毛利率同比下降11.98个百分点至17.36%，AOC毛利率同比下降1.78个百分点至17.80%，主要系为迅速提升市场份额、增加与核心客户粘性，标的公司根据市场情况主动调整产品售价，属战略性让利。光引擎毛利率同比+12.35个百分点至38.95%，因优先保供自用，对外销售定价相对较高。定制化业务毛利率持续走高，达50.10%，反映特定客户专用产品的高附加值特征。
| 项目 | 2024年12月31日 | 2025年12月31日 |
|---|---|---|
| 资产总额（万元） | 81,429.88 | 173,315.85 |
| 负债总额（万元） | 53,113.80 | 103,774.54 |
| 所有者权益（万元） | 28,316.08 | 69,541.31 |
增速分析： 资产总额同比+112.84%，主要系应收账款同比+123.80%达67,518.61万元，存货同比+133.06%达48,239.38万元，反映业务规模快速扩张；同时汇绿生态2025年增资款24,583.416万元到账，推动货币资金和净资产增长。所有者权益同比+145.56%，主要受增资及高利润留存驱动。负债总额同比+95.37%，流动负债增加主因短期借款达28,132.87万元和应付账款达43,592.07万元，均与生产备料及营运资金需求增加相关，与行业增长特征一致。
| 项目 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | -8,967.42 | -16,597.81 |
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -3,461.96 | -12,901.23 |
| 筹资活动产生的现金流量净额（万元） | 18,294.06 | 32,530.94 |
增速分析： 经营活动现金净流出同比扩大85.08%，主要系业务高速增长导致应收账款和存货大幅增加占用资金，虽然利润表体现强劲盈利，但现金转化尚未完成，与高速扩张期特征相符。投资活动净流出同比扩大272.55%，因产能扩张下大量购置机器设备及鄂州基地购地支出。筹资活动净流入同比增长77.83%，得益于汇绿生态增资及银行借款增加，为经营活动及投资提供了主要资金来源。整体现金净增加额由2024年6,019.31万元降至2025年3,018.78万元，需关注后续营运资金管理效率改善。
湖北众联资产评估有限公司以2025年6月30日为基准日，采用资产基础法和收益法对钧恒科技股东全部权益价值进行评估： - 收益法评估结果： 股东全部权益价值为230,600.00万元（合并口径），较归属于母公司净资产55,204.77万元增值175,395.23万元，增值率317.72%。 - 资产基础法评估结果： 股东全部权益价值为77,817.76万元（母公司口径），较母公司净资产59,861.12万元增值17,956.64万元，增值率30.00%。
两种方法差异率为196.33%。差异原因在于资产基础法仅反映账面可辨认资产的成本重置价值，而收益法涵盖了无账面价值的客户关系、销售网络、商誉、核心技术团队、工艺积累等无形资源价值。本次评估选择收益法作为最终评估结论。
收益法评估结果为230,600.00万元。根据加期评估（基准日2025年12月31日），股东全部权益价值为231,304万元，较前次增加704万元，未出现评估减值情形。本次交易仍选用2025年6月30日为基准日的评估结果作为定价依据。
折现率采用加权平均资本成本模型（WACC）确定，关键参数如下： - 无风险报酬率（rf）： 1.86%（基准日至到期日剩余期限超过10年期国债到期收益率均值） - 市场风险溢价（ERP）： 6.10%（沪深300指数2024年几何平均） - β系数： 1.2927（以新易盛、中际旭创、光迅科技、华工科技、长芯博创5家可比公司调整后βu为1.2633，按标的公司目标资本结构D/E=2.74%加杠杆后确定） - 特性风险调整系数（ε）： 2.50%（综合经营、市场、管理、财务风险确定） - 权益资本成本（re）： 12.24% - 债务资本成本（rd）： 3.05%（评估基准日企业自有借款利率加权值） - WACC： 11.99%
单位：万元
| 产品类别 | 2025年7-12月 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 | 2030年 | 永续期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光模块 | 31,382.49 | 90,261.45 | 110,142.66 | 137,459.77 | 172,546.47 | 205,951.14 | 205,951.14 |
| AOC | 35,501.01 | 60,498.65 | 67,696.74 | 77,399.86 | 89,633.67 | 98,864.33 | 98,864.33 |
| 光引擎 | 2,577.99 | 4,932.06 | 4,980.59 | 4,979.81 | 4,919.79 | 4,817.06 | 4,817.06 |
| 定制化产品 | 3,200.00 | 7,245.59 | 7,607.87 | 7,988.26 | 8,387.67 | 8,807.06 | 8,807.06 |
| 其他 | 1,200.00 | 2,266.11 | 2,379.41 | 2,498.38 | 2,623.30 | 2,754.47 | 2,754.47 |
| 营业收入合计 | 73,861.48 | 165,203.86 | 192,807.27 | 230,326.09 | 278,110.91 | 321,194.06 | 321,194.06 |
预测期（2025-2030年）收入复合增长率为18.96%，略低于行业预期22%增速，预测相对审慎。
以收益法评估值230,600.00万元为基准： - 营业收入±5%： 评估值变动率约为±37.64% - 营业收入±10%： 评估值变动率约为±75.27% - 毛利率±1个百分点： 评估值变动率约为±8.05% - 毛利率±2个百分点： 评估值变动率约为±16.10% - 折现率±0.5个百分点： 评估值变动率约为-5.92%/+6.48% - 折现率±1.0个百分点： 评估值变动率约为-11.36%/+13.59%
营业收入为评估最敏感指标，标的公司未来盈利实现情况对估值影响较大。评估对营业收入预测较前次大幅上调（2025-2029年分别上调94.85%-154.54%），鉴于行业景气度跃升等因素，增速预测审慎性需持续关注。
本次业绩承诺以扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为考核指标（含捐赠支出扣回，剔除汇绿生态并购产生的合并层面折旧摊销及募投项目净利润影响）。根据最终签署的《业绩承诺、补偿及奖励协议之补充协议（二）》，业绩承诺期顺延为2026-2028年，承诺主体为创始股东彭开盛、陈照华（乙方1、乙方2）。
| 承诺年度 | 承诺净利润（万元） | 较上年增幅 | 承诺主体 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 18,300.00 | - | 彭开盛、陈照华 |
| 2027年 | 23,163.00 | 26.57% | 彭开盛、陈照华 |
| 2028年 | 29,228.00 | 26.18% | 彭开盛、陈照华 |
| 累计 | 70,691.00 | - | - |
创始股东承诺通过本次交易获得的股份优先用于补偿，在全部补偿义务履行完毕前，未经上市公司书面同意不得设定权利负担。若质押该等股份，须书面告知质权人潜在业绩补偿义务。奖励机制：若三年累积实际净利润超过70,691万元，超额部分的20%用于奖励管理层及核心员工（需任职三年以上），奖励总额不超过交易对价20%，同时需扣除股权激励在承诺期内确认的股份支付费用。
覆盖比例=累计承诺净利润70,691万元÷交易金额112,700万元×100%=62.73%。
点评： 本次业绩承诺为净利润口径，覆盖率62.73%，高于同行业可比并购通常30%-60%的净利润覆盖区间，显示创始股东对标的公司未来盈利信心较强。承诺净利润对应2026-2028年复合增长率约26.3%，与收入增速预测（18.96%）之间留有成本费用优化带来的利润弹性空间。需关注2027、2028年净利润分别达2.32亿元、2.92亿元的目标在行业竞争及价格下行压力下的可实现性。
本次交易不设分期支付。现金对价在募集配套资金到账之日起10个工作日内一次性支付；如自标的资产交割日起90个工作日内尚未完成配套融资，上市公司须以自筹资金支付。股份对价在获得中国证监会注册批文后30个工作日内启动发行，一次性交割。
协议生效条件：（1）标的公司股东会审议通过；（2）上市公司董事会、股东会审议通过；（3）深交所审核通过；（4）中国证监会予以注册；（5）其他法律法规要求的批准或核准。协议签署之日起成立，全部条件满足后生效。
无A组/B组的分类安排。差异化主要体现在锁定期安排：彭开盛、陈照华作为业绩补偿义务人，股份按25%-35%-40%分三期解锁（12、24、36个月）；其余5名交易对方（谢吉平、刘鹏、徐行国、顾军、同信生态）锁定期统一为12个月。彭开盛以2025年2月增资方式获取的股权对应股份锁定期36个月。
| 项目 | 2024年交易前 | 2024年交易后（备考） | 2025年1-12月交易前 | 2025年1-12月交易后（备考） |
|---|---|---|---|---|
| 资产总额（万元） | 274,447.12 | 358,924.94 | 427,882.56 | 429,661.66 |
| 归属于母公司所有者权益（万元） | 156,144.96 | 158,377.52 | 162,807.07 | 172,774.76 |
| 负债总额（万元） | 117,963.41 | 200,208.67 | 228,311.39 | 256,486.39 |
| 营业收入（万元） | 58,702.99 | 125,323.52 | 157,169.78 | 162,070.14 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 6,530.14 | 10,171.56 | 8,808.25 | 16,277.79 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.08 | 0.1151 | 0.11 | 0.1839 |
| 净资产收益率 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 未披露 |
本次交易前上市公司已持有标的公司51%股权并形成商誉19,454.51万元。本次交易属于购买控股子公司少数股东权益，不形成新的商誉。交易完成后备考合并资产负债表商誉金额仍为21,233.61万元（2024年末）或21,233.61万元，未因本次收购少数股权而增加。
本次交易符合《重组管理办法》第十一条各项规定： - 产业政策： 标的公司属战略性新兴产业“光电子器件制造”，符合“鼓励类”产业方向。 - 上市条件： 交易后总股本远超4亿元，社会公众持股比例不低于10%，仍符上市条件。 - 资产定价： 以独立评估机构的收益法评估结果为参考，经协商确定交易价格，关联董事已回避表决。 - 资产权属： 标的资产权属清晰，不存在质押、冻结等权利限制，过户不存在法律障碍。 - 持续经营能力： 交易增强上市公司对子公司的控制，有利于提升持续经营能力，不会导致主要资产为现金或无业务情形。 - 独立性： 交易不会导致控股股东或实际控制人变更，上市公司保持独立运营。 - 法人治理： 交易完成后继续维持健全有效的法人治理结构。
本次交易不构成重组上市；交易前后36个月内控制权未变更，实控人仍为李晓明。本次交易符合《重组管理办法》第四十三条、第四十四条及适用意见。募集配套资金总额未超过交易价格的100%，且拟发行股份数量未超过总股本的30%。本次交易亦符合《发行注册管理办法》和《上市公司监管指引第9号》相关规定。
本次交易完成后，钧恒科技将成为上市公司全资子公司，协同效应体现在：
核心人才稳定： 钧恒科技核心管理团队成为上市公司股东，实现利益绑定，保障光模块业务核心人员与上市公司发展目标保持高度一致。
融资渠道畅通： 上市公司100%持股后，可通过股权融资为钧恒科技扩产提供资金，解决了51%持股比例下增资导致权益稀释及少数股东无力跟投的困境。
盈利能力提升： 将钧恒科技49%少数股权对应的净利润纳入归母净利润，2025年备考归母净利润由8,808.25万元增至16,277.79万元，增幅84.80%，显著增厚股东回报。
资源整合效率： 提升对子公司的控制力，将上市公司资源优势向光模块业务倾斜，有利于研发、生产、销售环节的深度协同。
客户资源拓展： 借助上市公司平台信誉与资源，钧恒科技可加快客户开拓，降低客户集中度。
注：本次交易的协同效应难以准确量化，本次评估未将此纳入估值范围，基于谨慎性处理。
以下为个人分析，不构成投资建议。
（一）估值跳升的合理性存疑，需关注业绩兑现风险
标的公司在2024年9月前次评估时估值仅6.6亿元，而2025年6月本次评估跃升至23.06亿元，9个月内估值增长249%。草案将此归因于行业景气度跃升、标的业绩爆发及折现率下行。诚然，2025年上半年净利润已超2024年全年，但估值对营业收入预测的敏感度极高（±5%收入变动影响估值±37.64%），若2026年以后增速不达预期，当前溢价将面临严峻考验。公司预测2028年营收达23亿元，为2025年的1.78倍，此增速需在400G/800G价格下行和竞争加剧的环境中实现，难度不容小觑。
（二）毛利率骤降的战略取舍与恢复路径
2025年主营业务毛利率从2024年的26.37%骤降至20.08%，光模块毛利率更是腰斩近12个百分点。草案归因于“战略性让利”以抢占份额，其逻辑是牺牲短期毛利换取规模及客户粘性。但2024年同行业可比公司毛利率均值为27.43%，2025年为33.52%，标的公司逆势下行，反映其定价权较弱。若后期未能通过降本增效或高毛利新品（如1.6T、硅光模块）恢复毛利率，ROE改善空间将受限。需密切跟踪单季度毛利率见底回升的信号。
（三）现金流压力与营运资金管理
标的公司连续两年经营性现金净流出，2025年扩大到-1.66亿元，与1.48亿元净利润严重背离。高速成长期“增收不增现”常见，但应收账款和存货合计占资产比例超66%，一旦下游需求趋缓或客户账期恶化，减值风险将集中释放。配套融资中65.68%用于新建产能项目，若达产进度慢于预期，现金流压力将进一步加大。该指标应作为后续监控重点，若2026年经营性现金流未能随规模增长转正，需警惕信用周期下行风险。
（四）关联交易合规性与业务独立性隐忧
本次交易多处涉及关联关系，彭开盛同时担任上市公司董事兼副总经理，且陈照华、刘鹏与其签署《一致行动人协议》，构成关联交易。更需关注的是，2025年标的公司向关联方TRILIGHT OPTICS（马来西亚）及香港智涵科技合计销售占比达15.65%，同比增长逾4倍。虽然交易定价宣称参照市场价格，但在海外业务及渠道拓展上对关联方的高度依赖可能侵蚀标的公司经营的独立性和财务真实性边界。投资者应关注关联销售的去向是否实现最终销售，防范潜在的“渠道压货”风险。
核心跟踪指标： 1. 季度营业收入与毛利率： 跟踪高毛利高速率产品占比是否提升，毛利率是否见底回升。 2. 经营活动现金流： 是否能在2026年实现经营性现金流净额转正或显著改善。 3. 关联销售占比及最终销售情况： 特别是TRILIGHT OPTICS（马来西亚）的终端客户开拓与去化进度。 4. 产能投产进度： 鄂州年产300万只光模块项目一期及二期建设是否按时间表推进。 5. 客户集中度变化： 前三大客户收入占比是否随新客户开拓降至50%以下。
一句话总结： 高估值押注光模块景气周期，盈利拐点待确认，现金流与关联交易是核心风险变量。
| 字段 | 受控取值 | 原文依据 |
|---|---|---|
| 支付方式 | 现金+股份 | 交易价格（不含募集配套资金金额）112,700.00万元，其中现金对价28,175.00万元，股份对价84,525.00万元（重大事项提示 一、（三）） |
| 差异化定价-估值差异 | 否 | 所有交易对方均以标的公司整体估值230,000.00万元为基础，按各自持股比例计算对价，隐含100%估值一致，均为230,000.00万元（重大事项提示 一、（三）支付方式表） |
| 差异化定价-支付方式差异 | 否 | 各交易对方均采用“现金+股份”方式支付对价，现金与股份比例为25%:75%（重大事项提示 一、（三）支付方式表） |
| 差异化定价-支付时间差异 | 是 | 同信生态、谢吉平等锁定期12个月；彭开盛部分股份锁定期36个月且分期解锁；陈照华锁定期36个月且分期解锁（重大事项提示 一、（四）锁定期安排） |
| 分期支付期数 | 无 | 现金对价在募集配套资金到账后10个工作日内一次性支付，股份对价一次性发行，不涉及分期支付安排（第一节 二、（二）支付方式） |
| 是否业绩承诺 | 是 | 本次交易有无业绩补偿承诺√有（重大事项提示 一、（一）） |
| 承诺净利润覆盖比例 | 62.73% | 累计承诺净利润70,691万元 ÷ 交易金额112,700.00万元 × 100%（第七节 二、（二）及六、（二）协议确认顺延为2026-2028年） |
| 业绩承诺期限 | 3年 | 2026年度、2027年度、2028年度（第七节 六、（二）） |
| 主要股东锁定期 | 36个月 | 彭开盛2025年2月增资获取的股权用于认购股份锁定期36个月；其余股份及陈照华股份均需满足业绩承诺方可分期解锁，最终解锁时间36个月（重大事项提示 一、（四）） |
| 收购比例 | 49% | 交易标的：钧恒科技49%股权（释义/重大事项提示 一、（一）） |
| 最终评估方法 | 收益法 | 选择收益法的结果作为最终评估结论（重大事项提示 一、（二）评估作价情况） |
| 评估增值率 | 317.72% | 截至2025年6月30日，收益法评估后股东全部权益价值为230,600万元，增值175,395.23万元，增值率317.72%（重大事项提示 一、（二）） |
| 是否构成重组上市 | 否 | 构成重组上市 □是 √否（重大事项提示 一、（一）） |
| 是否关联交易 | 是 | 构成关联交易 √是 □否（重大事项提示 一、（一）） |
| 是否跨行业收购 | 否 | 上市公司主营业务为光模块业务和园林业务；标的公司主要从事光模块、AOC、光引擎等光通信产品研发生产销售；标的公司属于上市公司的同行业或上下游（重大事项提示 三、（一）及一、（一）） |
| 收购方行业 | IT服务/园林/光模块 | 上市公司主营业务为光模块业务和园林业务（重大事项提示 三、（一）） |
| 标的行业 | 光模块、AOC、光引擎等光通信产品研发生产销售 | 重大事项提示 一、（一） |
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