2024年以来，国务院、中国证监会陆续出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等文件，鼓励上市公司通过并购重组做优做强，支持向新质生产力转型。2025年证监会进一步修订《上市公司重大资产重组管理办法》，为跨行业、创新交易工具运用提供制度空间。本次交易系万隆光电在监管政策鼓励下主动实施的一次产业转型升级。
上市公司原主业广电网络设备及数据通信系统已进入存量调整阶段：全国一网整合完成后设备采购趋于集约化，传统有线电视用户受OTT等挤压，行业价格竞争激烈，上市公司2023-2025年连续亏损。标的公司中控信息所处基础设施数智化行业处于高景气周期，2019-2023年市场规模由3,168.9亿元增至5,378.5亿元，复合增长率14.1%，预计2028年达到11,336.1亿元，2023-2028年复合增长率16.1%。人工智能、物联网等技术与交通、水务、建筑等基础设施深度融合，创造确定性较高的长期需求。
本次交易主要目的：一是响应国家并购重组政策，推动上市公司由广电网络设备商向基础设施数智化服务商转型升级，培育“第二增长曲线”；二是注入具有稳定盈利能力的优质资产，提升上市公司资产质量与盈利能力；三是通过发行股份及募集配套资金，增强资本实力，改善资产负债结构与偿债能力。
本次交易为上市公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买汇格合伙、正泰电器、云吟合伙、智格合伙、富格合伙、中网投等17名交易对方合计持有的中控信息100.00%股份，并向实际控制人付小铜先生发行股份募集配套资金。本次发行股份购买资产与募集配套资金互为前提，构成不可分割的有机整体。
以2025年12月31日为评估基准日，中控信息股东全部权益价值采用收益法评估值为246,417.79万元，增值率30.48%。标的公司计划在评估基准日后对17名交易对方分红12,000.00万元，扣除该分红后股东全部权益价值为234,417.79万元。经交易各方协商，中控信息100%股份交易作价为232,500.00万元，略低于扣除分红后的评估值。
| 交易对方 | 持股比例 | 支付总对价（万元） | 支付方式 | 隐含100%估值（万元） | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汇格合伙 | 27.3506% | 63,590.24 | 现金+股份（现金11,993.15；股份51,597.09，分期发行） | 232,500.00 | 业绩承诺方，第一期40%、第二期40%、第三期20%，与业绩考核挂钩 |
| 正泰电器 | 15.4382% | 35,893.75 | 现金+股份（现金6,298.08；股份29,595.67，一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 云吟合伙 | 14.7193% | 34,222.28 | 现金+股份（现金1,367.89；股份32,854.40，分期发行） | 232,500.00 | 业绩承诺方，分期发行 |
| 智格合伙 | 10.9698% | 25,504.69 | 纯股份（分期发行） | 232,500.00 | 业绩承诺方，分期发行 |
| 富格合伙 | 8.5867% | 19,964.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 中网投 | 4.7333% | 11,005.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 已备案私募基金 |
| 云扬创投 | 4.4201% | 10,276.75 | 现金+股份（现金1,803.20；股份8,473.54，一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 杭州泊晶 | 3.0727% | 7,144.09 | 现金+股份（现金1,253.53；股份5,890.56，一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 国舜投资 | 1.5867% | 3,689.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 已备案私募基金 |
| 杭州交发 | 1.5867% | 3,689.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 绍兴交控 | 1.5867% | 3,689.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 台州资管 | 1.5867% | 3,689.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 钱投产融 | 1.4667% | 3,410.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 已备案私募基金 |
| 恒金城信 | 0.9467% | 2,201.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 已备案私募基金 |
| 云启创投 | 0.8587% | 1,996.40 | 现金+股份（现金350.30；股份1,646.10，一次性发行） | 232,500.00 | 无业绩承诺 |
| 城荣投资 | 0.6400% | 1,488.00 | 纯股份（一次性发行） | 232,500.00 | 已备案私募基金 |
| 张伟宁 | 0.4507% | 1,047.80 | 现金+股份（现金183.85；股份863.95，一次性发行） | 232,500.00 | 自然人股东 |
| 差异维度 | 是否存在差异 | 具体表现 | 原因 |
|---|---|---|---|
| 估值差异 | 否 | 各交易对方支付总对价均按交易作价232,500.00万元×持股比例计算，隐含100%估值均为232,500.00万元 | 全体交易对方均为同一标的股东，本次交易未针对不同股东设置不同估值或差异化交易价格 |
| 支付方式差异 | 是 | 7名交易对方（汇格合伙、正泰电器、云吟合伙、云扬创投、杭州泊晶、云启创投、张伟宁）取得现金+股份；10名交易对方仅取得股份 | 部分股东存在现金退出或流动性需求，经协商分别选择现金对价与纯股份对价；不改变标的整体估值 |
| 支付时间差异 | 是 | 业绩承诺方（汇格合伙、云吟合伙、智格合伙）分三期发行股份，第二、三期与业绩考核挂钩；其他14名股东一次性发行 | 业绩承诺方需绑定业绩补偿责任，通过分期发行与业绩考核联动，保障上市公司及中小股东利益 |
中控信息坚持“基础设施数智化解决方案”与“基础设施数智化平台与装备”双业务驱动3.0战略，覆盖城市交通、轨道交通、公路交通、水环境、建筑智能体五大领域。主要产品与服务包括：
标的公司形成数智化装备技术、数智化平台技术、数智化应用技术三大类核心技术体系，包括交通感知及信号控制技术、控制系统关键技术、物联大数据处理技术、数字孪生技术、多模态大模型与智能体协同技术、轨道交通综合监控技术、水环境先进控制技术、建筑智能管控技术等。截至2025年末，拥有授权专利292项，其中发明专利177项；软件著作权692项；参与4项国家标准、1项行业标准、7项地方标准、8项团体标准制定。
标的公司客户主要为政府部门、事业单位及国有企业，业务订单主要通过招投标获取。2025年前五大客户为宁波市轨道交通集团、中国建筑集团、新乐市科学技术和工业信息化局、温州市自来水有限公司、徐州地铁集团，合计收入占比27.25%。客户集中度总体适中，但单一大型项目对当年收入影响较大。
标的公司拥有建筑智能化系统设计专项甲级、公路交通工程（公路机电工程）专业承包壹级、机电工程施工总承包壹级、电子与智能化工程专业承包壹级、CMMI5、CS5、安防工程壹级等齐全资质。行业地位突出：2025年轨道交通综合监控系统市占率44.64%排名第一，通信系统市占率12.88%排名第二；城市智能交通千万项目市场份额约1.55%排名第六；连续十二年位居智能交通集成商TOP5，17次入选中国智能建筑行业“十大品牌”；水环境、建筑体数智化市占率均位列前五。
基础设施数智化行业2023年市场规模5,378.5亿元，预计2028年达到11,336.1亿元，2023-2028年复合增长率16.1%。其中：城市交通数智化2023年762.4亿元，预计2028年1,258.0亿元，CAGR10.5%；轨道交通数智化2023年580.8亿元，预计2028年1,282.3亿元，CAGR17.2%；公路交通数智化2023年734.2亿元，预计2028年1,665.2亿元，CAGR17.8%；水环境数智化2023年358.5亿元，预计2028年1,020.3亿元，CAGR23.3%；建筑体数智化2023年250.0亿元，预计2028年481.3亿元，CAGR14.0%。
竞争格局较为分散，2023年非能源基础设施数智化行业前五大集中度仅3.3%，中控信息排名前三。参与者主要包括具有行业属性的产品与解决方案提供商（如中控信息、海信网络、千方科技、佳都科技）、通用型云厂商、系统集成商和通信运营商。未来智能化、低碳化、国产替代将驱动行业持续增长，具备自主软硬件与多行业复制能力的企业更具优势。
| 项目 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 261,365.93 | 233,506.10 |
| 营业成本（万元） | 212,006.33 | 192,720.12 |
| 营业利润（万元） | 3,947.24 | 8,998.65 |
| 利润总额（万元） | 4,056.28 | 8,619.36 |
| 净利润（万元） | 4,134.19 | 8,352.40 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 4,317.65 | 8,550.05 |
| 扣除非经常性损益后归母净利润（万元） | 10,356.67 | 8,042.59 |
增速分析： 2025年营业收入同比下降10.66%（261,365.93万元→233,506.10万元），净利润同比增长102.03%（4,134.19万元→8,352.40万元），归母净利润同比增长98.03%（4,317.65万元→8,550.05万元），营业利润同比增长127.97%（3,947.24万元→8,998.65万元）。但扣非归母净利润同比下降22.34%（10,356.67万元→8,042.59万元）。收入下滑而净利润大幅增长，主因2024年存在一次性确认的股份支付费用约8,017.28万元压低当期利润基数，非经常性损益较大；扣非净利润下滑需关注实际经营性盈利能力走弱的风险。
| 项目 | 2024年收入（万元） | 2024年毛利率 | 2025年收入（万元） | 2025年毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 系统集成 | 239,581.48 | 16.74% | 212,341.02 | 15.09% |
| 运维服务 | 11,426.70 | 25.13% | 9,871.81 | 24.34% |
| 技术服务 | 4,907.20 | 59.35% | 5,162.09 | 47.93% |
| 商品销售 | 3,244.97 | 57.12% | 4,011.67 | 58.48% |
| 合计 | 259,160.34 | 18.43% | 231,386.60 | 16.97% |
增速分析： 2025年系统集成收入同比下降11.38%，运维服务下降13.60%，技术服务增长5.19%，商品销售增长23.63%；整体主营业务收入同比下降10.72%（259,160.34万元→231,386.60万元）。综合毛利率同比下降1.46个百分点，其中技术服务毛利率下滑11.42个百分点，系统集成毛利率下滑1.65个百分点；毛利率下滑反映项目实施结构变化及竞争压力，与行业整体毛利率下移趋势基本一致。
| 项目 | 2024年12月31日 | 2025年12月31日 |
|---|---|---|
| 资产总额（万元） | 624,542.23 | 623,482.00 |
| 负债总额（万元） | 437,721.68 | 435,668.04 |
| 所有者权益（万元） | 186,820.54 | 187,813.96 |
| 归属于母公司所有者权益（万元） | 183,497.33 | 184,688.37 |
| 流动资产（万元） | 570,598.09 | 562,412.87 |
| 非流动资产（万元） | 53,944.13 | 61,069.13 |
| 资产负债率 | 70.09% | 69.88% |
增速分析： 2025年末资产总额同比下降0.17%（624,542.23万元→623,482.00万元），负债总额下降0.47%（437,721.68万元→435,668.04万元），所有者权益增长0.53%（186,820.54万元→187,813.96万元）。资产负债率基本稳定在70%左右，负债率偏高与系统集成业务未验收项目预收款项较大有关。流动负债占比99.70%，公司即期偿债压力较大，但货币资金及理财产品充裕，短期偿债风险可控。
| 项目 | 2024年度 | 2025年度 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 6,254.67 | 44,273.20 |
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -29,547.57 | -31,642.24 |
| 筹资活动产生的现金流量净额（万元） | -1,194.38 | -7,532.29 |
| 现金及现金等价物净增加额（万元） | -24,487.29 | 5,098.60 |
增速分析： 2025年经营活动现金流量净额同比增长607.87%（6,254.67万元→44,273.20万元），大幅超过净利润，主因部分轨道交通项目预收款项较高且回款良好。投资活动净流出增长7.09%，主要系购买理财产品及对外股权投资增加。筹资活动净流出增加530.87%，主要系2025年派发股利支付现金。整体现金净增加额由负转正，现金流质量显著改善。
| 评估方法 | 100%股权评估值（万元） | 股东全部权益账面价值（万元） | 增值额（万元） | 增值率 |
|---|---|---|---|---|
| 收益法 | 246,417.79 | 188,854.12 | 57,563.67 | 30.48% |
| 资产基础法 | 231,055.51 | 188,854.12 | 42,201.38 | 22.35% |
收益法比资产基础法高15,362.28万元，差异率6.23%。差异原因主要是资产基础法难以涵盖不可辨认无形资产及资产组合协同效应，收益法更能反映企业整体获利能力，故本次最终选用收益法结论。
预测期折现率WACC为11.88%。主要参数：无风险报酬率Rf=1.85%，市场风险溢价MRP=6.94%，可比上市公司平均无财务杠杆βU=1.1644，被评估单位βL约1.1778-1.1779，企业特定风险调整系数Rc=2.00%，税后债务资本成本根据平均借款利率确定为2.3%。资本结构D/E为1.36%，综合所得税率约14.98%-15.01%。
| 项目 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 | 2030年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务收入（万元） | 214,006.00 | 238,254.00 | 264,457.00 | 278,232.00 | 286,484.00 |
其中分类预测：2026年城市交通79,761.00万元、轨道交通35,600.00万元、公路交通21,716.00万元、水环境39,160.00万元、建筑智能体37,769.00万元；2030年三大交通及水环境、建筑智能体分别达到97,603.00万元、58,920.00万元、34,185.00万元、52,138.00万元、43,638.00万元。预测期预计综合毛利率由17.45%逐步回落至16.45%。
在基准评估值246,417.79万元基础上，主要参数敏感性如下：
由此可见，毛利率和收入变动对估值影响较大，折现率敏感性相对较低。交易定价232,500.00万元低于收益法评估值约13,917.79万元，略低于扣除分红后的评估值234,417.79万元，具备一定价格缓冲。
本次业绩承诺考核指标为标的公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润，且不包括募投项目的影响。
| 承诺主体 | 考核指标 | 2026年度 | 2027年度 | 2028年度 | 累计 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汇格合伙、云吟合伙、智格合伙 | 扣非后归母净利润（万元） | 8,000.00 | 9,500.00 | 10,500.00 | 28,000.00 |
业绩承诺方就业绩承诺补偿、应收账款回收承诺补偿、减值补偿总金额的累计上限为业绩承诺方在本次交易中所获得的全部交易对价（含税金额）。
业绩承诺方承诺以本次交易取得的上市公司新增股份优先用于履行业绩补偿、应收账款回收补偿及减值补偿，不通过质押股份等方式逃废补偿义务。
业绩承诺期届满后，若累计实际扣非归母净利润超过累计承诺净利润，则给予业绩承诺方、经营管理团队、技术销售骨干业绩奖励。奖励金额不超过交易对价总额的20%，按超额利润分档累进比例20%-50%计算，奖励系数0.9-1.05。
覆盖比例 = 累计承诺净利润28,000.00万元 ÷ 交易金额232,500.00万元 × 100% = 12.04%。
口径点评： 本次承诺指标为扣非归母净利润，交易分母采用标的资产实际交易作价232,500.00万元，计算得到净利润覆盖率为12.04%。该比例显著低于同行业可比并购一般30%-60%的净利润覆盖基准。但本次交易通过“分期发行+业绩考核扣减+补偿上限为全部交易对价”结构，实际将业绩承诺方约27.35%+14.72%+10.97%合计约53%股权对应对价与业绩完成情况强挂钩，兜底机制存在结构性补偿，但名义覆盖率仍偏低，值得重点关注。
协议生效需满足：上市公司董事会、股东会通过；深交所审核通过；中国证监会同意注册；其他有权机关审批。募集配套资金与购买资产互为前提，任一环节无法实施则整体不实施。
本次交易实质将交易对方分为两类：
| 项目 | 2024年交易前 | 2024年交易后（备考） | 2025年交易前 | 2025年交易后（备考） |
|---|---|---|---|---|
| 资产总额（万元） | 67,873.24 | 797,657.79 | 58,170.63 | 783,820.66 |
| 归属于母公司所有者权益（万元） | 47,262.92 | 317,084.12 | 44,247.78 | 313,254.82 |
| 营业收入（万元） | 34,642.54 | 未披露 | 27,037.57 | 260,543.66 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | -19,936.96 | 未披露 | -2,929.03 | 3,615.80 |
| 基本每股收益（元/股） | -2.00 | 未披露 | -0.29 | 0.15 |
| 净资产收益率 | -35.24% | 未披露 | -6.40% | 未披露 |
商誉金额说明： 本次交易前上市公司商誉账面价值为2,460.23万元，主要为子公司浙江欣网卓信科技有限公司商誉。交易完成后备考合并报表2025年末商誉为24,122.37万元，新增商誉约21,662.14万元；2024年末备考商誉为25,012.76万元，2025年减少890.40万元系原上市公司商誉减值。新增商誉主要来源于本次并购中控信息形成的价差，需在未来每年末进行减值测试。
经独立财务顾问和律师核查，本次交易符合《重组管理办法》第十一条、第三十五条、第四十三条、第四十四条、第四十五条、第四十六条、第四十七条及相关适用意见，不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发行股票的情形；募集配套资金用途、锁定期等符合相关规定。本次交易不构成重组上市，标的资产权属清晰、过户不存在实质性法律障碍；符合创业板定位及《创业板上市公司持续监管办法》《重组审核规则》相关要求。交易对方中私募基金均已备案，穿透后最终出资人未超过200人。本次交易涉及的主体不存在不得参与重大资产重组的情形。
本次交易前，上市公司主营广电网络设备及数据通信系统；标的公司主营基础设施数智化服务，两者属于跨行业重组。草案明确本次评估和定价均未考虑标的公司与上市公司之间的协同效应。但交易完成后，上市公司将通过：
总体而言，本次协同效应不体现在短期内直接收入成本协同，而是以产业转型和资本平台赋能为中长期逻辑。
以下为个人分析，不构成投资建议。
本次交易采用“分期发行+业绩考核扣减”机制，将业绩承诺方约53%股权对应对价与扣非归母净利润实现情况直接挂钩，较传统“3年追溯补偿”更有利于保障上市公司利益。但按累计承诺净利润28,000万元除以实际支付交易作价232,500万元计算，覆盖率仅12.04%，明显低于同行业重组30%-60%常见水平。即便补偿上限覆盖业绩承诺方所获全部对价，也不能改变业绩目标本身较低的事实。投资者应重点评估承诺净利润与标的公司历史盈利、在手订单的真实匹配性，而非仅看补偿机制是否存在。
标的公司2025年净利润大幅增长，但扣非归母净利润由10,356.67万元下降至8,042.59万元，降幅22.34%；营业收入同比下降10.66%；综合毛利率由18.43%降至16.97%。业绩承诺2026年扣非归母净利润为8,000万元，略低于2025年实际数，显示目标设置保守但相对务实。若收入端无法在2026年恢复增长，仅靠费用管控达到承诺目标，长期增长能见度不足。需重点跟踪中标订单、在手订单转化率及毛利率变化。
万隆光电原主业与中控信息差异较大，草案也明确两者不属于同行业或上下游，协同效应未纳入评估。尽管设置了三年锁定期、业绩考核、超额奖励及治理安排，但跨行业收购常见的文化冲突、管理半径扩张、总部与子公司决策摩擦等问题仍可能在本案例中出现。上市公司实际控制人持股比例由14.63%提升至18.63%，控制权增强但绝对持股仍不高，后续对标的公司的实际管控和资源支持能力存在不确定性。
标的公司2025年末应收账款198,257.88万元，合同资产7,531.79万元，其他非流动资产中含1年以上合同资产19,114.64万元；存货143,712.40万元。应收与存货合计占资产总额比重较高。虽然2025年经营活动现金流量净额飙升至44,273.20万元，显著好于净利润，但其中部分受益于项目预收款及回款节奏。若未来项目验收和回款放缓，可能重新出现营运资金占用压力，进而影响业绩承诺和上市公司现金流。
交易价格232,500万元对应2025年归母净利润的市盈率约27.18倍，对应扣非归母净利润约28.91倍；相对收益法评估值246,417.79万元折让约5.65%。但以2026-2028年承诺净利润看，平均约9,333万元，对应静态市盈率约24.91倍，属行业合理区间而非明显低估。鉴于标的收入正经历下滑、扣非利润走弱，估值所依赖的2026-2030年收入复合增速约7.5%能否兑现，是未来股价表现的关键变量。
核心跟踪指标： 1. 中控信息2026年扣非归母净利润是否达到8,000万元承诺及2025年收入下滑是否扭转。 2. 在手订单转化情况及新签订单金额变化，特别是轨道交通、城市交通项目。 3. 主营业务毛利率能否维持在16%-17%，技术服务毛利率波动是否收窄。 4. 经营活动现金流量净额与应收账款、存货余额的匹配程度。 5. 交易后上市公司商誉减值风险及标的公司治理整合进度。
一句话总结： 低价跨行业转型方向明确但承诺覆盖率偏低，需观察订单恢复与扣非利润兑现。
| 字段 | 受控取值 | 原文依据 |
|---|---|---|
| 支付方式 | 现金+股份 | 本次交易作价232,500.00万元，其中发行股份支付209,250.00万元，现金支付23,250.00万元；详见“重大事项提示/一、（三）本次交易的支付方式” |
| 差异化定价-估值差异 | 否 | 各交易对方支付总对价均按交易作价232,500.00万元×各自持股比例计算，隐含100%估值一致为232,500.00万元；详见“重大事项提示/一、（三）2、支付对价具体情况” |
| 差异化定价-支付方式差异 | 是 | 汇格合伙、正泰电器、云吟合伙等7名股东取得现金对价，其余10名股东仅取得股份对价；现金合计23,250.00万元；详见“重大事项提示/一、（三）2、支付对价具体情况” |
| 差异化定价-支付时间差异 | 是 | 业绩承诺方汇格合伙、云吟合伙、智格合伙分三期发行股份，并与业绩考核挂钩；正泰电器等14名股东一次性发行；详见“重大事项提示/一、（三）1、发行股份方式” |
| 分期支付期数 | 3 | 业绩承诺方分第一期40%、第二期40%、第三期20%发行股份；详见“重大事项提示/一、（三）1、①” |
| 是否业绩承诺 | 是 | 业绩承诺方为汇格合伙、云吟合伙、智格合伙；承诺2026-2028年扣非归母净利润8,000.00万元、9,500.00万元、10,500.00万元；详见“重大事项提示/一、（三）4、④” |
| 承诺净利润覆盖比例 | 12.04% | 累计承诺净利润28,000.00万元÷交易金额232,500.00万元×100%=12.04% |
| 业绩承诺期限 | 3年 | 2026年度、2027年度、2028年度；如2026年内实施完毕，业绩承诺期为该三个会计年度；详见“重大事项提示/一、（三）4、④B” |
| 主要股东锁定期 | 24个月 | 核心交易对方以标的资产认购的股份，标的资产持续拥有权益时间满12个月，自第一期股份发行结束之日起24个月内不得转让；不足12个月为36个月；详见“重大事项提示/一、（三）4、③锁定期安排” |
| 收购比例 | 100% | 上市公司拟购买交易对方合计持有的中控信息100%股份；详见“重大事项提示/一、（一）本次交易方案概况” |
| 最终评估方法 | 收益法 | 中企华评估采用收益法与资产基础法，并以收益法作为最终评估结论；详见“第五节 标的资产评估作价情况/一、（三）评估方法的选择、（四）评估结果的差异分析及结果的选取” |
| 评估增值率 | 30.48% | 收益法下股东全部权益评估值246,417.79万元，账面价值188,854.12万元，增值率30.48%；详见“第五节/一、（一）评估的基本情况” |
| 是否构成重组上市 | 否 | 本次交易完成后，上市公司实际控制人仍为付小铜先生，不构成重组上市；详见“重大事项提示/三、（三）本次交易不构成重组上市” |
| 是否关联交易 | 是 | 本次交易完成后，汇格合伙、云吟合伙、智格合伙、正泰电器预计持股超5%；募集配套资金发行对象为实控人付小铜，构成关联交易；详见“重大事项提示/三、（二）本次交易构成关联交易” |
| 是否跨行业收购 | 是 | 上市公司主业为广电网络设备及数据通信系统，标的公司为基础设施数智化服务商，草案明确“属于上市公司的同行业或上下游：否”；详见“重大事项提示/一、（一）交易标的” |
| 收购方行业 | IT服务 | 已知信息：收购方行业（申万）为IT服务 |
| 标的行业 | 基础设施数智化服务（I65软件和信息技术服务业） | 草案显示标的公司为国内领先的基础设施数智化服务商，所属行业为I65软件和信息技术服务业 |
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