上市公司未同步收购剩余40%股权，因存在重复证券化问题且资金不足（需37.36亿元，配套募资上限29.13亿元，缺口8.23亿元）。但存在后续收购计划，将择机启动。在完成收购前，将加强内部控制、规范关联交易、防范利益输送，涉及增资以评估为定价参考，借款利率不低于同期银行贷款利率。蜀道清洁能源设立背景为蜀道集团专业化整合清洁能源资产，2024年蜀道集团以铁能电力60%股权、铁投康巴70%股权及现金增资取得60%股权，四川路桥持股降至40%。

公司披露募集资金28亿元用于阿坝县光热+一期及道孚230万光伏项目，低于项目总投资126.56亿元，规模合理且不存在闲置风险。部分募投项目尚未完成备案，但法人优选已完成，取得备案不存在障碍；项目用地协议已签署。阿坝县项目实施主体由蜀道清洁能源持股55%并控制董事会及管理层，拥有控制权，联合体各方等比例出资。公司结合消纳政策、上网电量及地区用电需求论证了消纳可行性，并对效益预测参数进行敏感性分析。募集资金用于预备费等非资本性支出比例符合监管规定。

公司列示了各子公司名下商业服务用地、城镇住宅用地的具体用途，包括自用办公大楼、员工宿舍、出租给第三方经营酒店、培训机构、办公等，并说明主要联营企业（如双江口、华电金沙江）名下相关土地房产均用于水电站营地、员工办公住宿或办公出租，不涉及房地产开发经营业务，符合国家产业政策。独立财务顾问和律师核查后发表明确意见。

川发磁浮与新筑股份存续6项共同融资租赁，租赁设备为双方自有设备，实际使用人与所有权人一致。解决方案为置出资产交割前由蜀道轨交集团提前清偿或转移合同权利义务，截至回函日相关债务已全部清偿完毕（横琴华通6,594,612.50元，蜀道融资租赁224,332,325.93元），资产权属清晰，对交易及评估值无影响。其他应收款主要为押金保证金等，金额小，对交易无影响。上市公司与拟置出资产存在资金拆借等往来款项，评估采用成本法以核实后债权余额确定，期后变动不影响评估作价。相关许可协议技术由川发磁浮继续使用，上市公司不再提供担保，不损害上市公司利益。

上市公司补充披露了桥梁功能部件业务资产组单体及合并层面财务报表及模拟合并过程，模拟合并基于资产重组范围，假设自2024年1月1日已完成，抵销内部交易。评估中利用的账面值数据准确。将新筑交科与其它桥梁功能部件业务资产合并评估、川发磁浮与其它轨道交通业务资产分别评估，系基于业务实质和资产特征。长期股权投资评估考虑了被投资公司经营成果，增减值合理。专利权评估增值基于技术实际使用和业务经营情况。评估未考虑权属瑕疵及信用证延期事项，因相关费用未实际发生且对评估值影响有限，具有合理性。

上市公司补充披露了下属企业财务数据，对资产总额、营业收入、净资产额或净利润占比20%以上的下属企业，除铁投环联、蜀兴公司、卓运新能源、盐源中为外均已披露，未披露系因平台公司无实际业务、规模小或已注销等，不构成重大影响。报告期内与蜀道集团等关联方存在资金归集与拆借，均计提利息，利率参照同期银行存款或贷款利率，具有公允性，不存在利益输送。拟置入资产财务及资金管理具备独立性，交易完成后将加强资金管理、规范关联交易，确保公允性。

上市公司补充披露了拟置入资产下属企业近三年交易、增资或改制情况，包括毛尔盖公司收购增资、蜀兴公司员工跟投、铁能电力及铁投康巴股权增资注入、润储汇能及蜀清汇储股权收购、卓运新能源股权收购等，并对比前次评估与本次评估差异原因，差异主要系增资投入、经营成果、市场变化等因素，具有合理性。本次评估采用资产基础法，对不同子公司选取不同评估方法，铁投康巴因系平台公司仅用资产基础法，按实缴股权比例乘以被投资单位权益确定评估值。评估参数如电价、税收优惠等假设具有合理性。

公司披露控股及参股发电项目经营情况，2025年收入及净利润显著提升。136号文等政策对存量项目影响有限，增量项目机制电价通过竞价确定，盐源牦牛坪项目机制电价仅较原保障性收购价下降7.03%，不存在重大不利影响。发电量与固定资产比例低主要因在建项目转固及新项目投产初期；限电率高系攀西断面送出能力限制，预计2028年特高压建成后改善；财务费用率高因电站陆续投运收入规模较小。公司已制定后续资金筹措安排。

公司披露业绩承诺资产范围及持股比例，承诺净利润按各资产预测净利润乘以置入比例计算，2026-2029年分别为9,933.67万、11,507.79万、21,667.83万、23,877.41万元。投资性房地产承诺净收益与预测一致。资产基础法下采用收益法评估的7项资产及1项投资性房地产、采用市场法评估的9项资产均已设置业绩承诺及减值补偿。多项资产合并承诺系因交易对方为同一控制人，且承诺金额不低于各资产单独预测之和，能有效保障上市公司利益。

公司披露下属企业历次增资实缴及验资情况，除巴郎河水电外均未专项验资，符合现行公司法认缴制规定。若羌同阳、盐边公司等5家企业存在未实缴出资，但均在实缴期限内，不影响经营。已抵押土地房产主要用于融资担保，公司现金流良好，不构成实质性法律障碍。产权瑕疵资产主要为未取得权证的房产及土地，评估值占比较小，权证办理正常推进。主要项目立项、土地、环保等审批程序合规，不存在未取得许可即开工建设的违规情形。

公司披露未注入的发电资产包括5个水电、1个风电、1个光伏项目，权益装机合计135.12万千瓦，占注入资产装机比例25.04%；2025年收入及毛利占备考上市公司比例分别为6.73%和7.91%，远低于30%的重大不利影响认定标准。发电客户均为电网，受统一调度，不构成竞争。上市公司未剥离的城轨车辆造修业务及拟置入资产的购售电、代建业务，蜀道集团均不涉及或规模很小。控股股东已出具避免同业竞争承诺函，并委托蜀道清洁能源管理未注入资产，承诺5年内推动注入。